ハイイールド社債のスプレッドとバンクローンのディスカウント・マージンは、FRBの利下げ局面に拡大する傾向があります。
景気後退が始まってから、ハイイールド社債とバンクローンの発行体にとってデフォルトの大きな波が押し寄せるまでに少なくとも12か月間の猶予期間があります。
2019年のデフォルト増加が社債市場にとっての長く厳しい時期の始まりを表しています。
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